银华基金择优持有可转债
来源：
作者：王俊菲
发布时间：2011/12/6 11:37:03
11月最后一个交易日，在沪深两市双双暴跌后，央行终于“出招”，宣布下调存款准备金率0.5个百分点，这也是近三年来存准率首度下调。调整后，预计一次性释放流动性3960亿元，一定程度上或将缓解当前资金面压力，对债市形成利好。
银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震分析认为，从过往经验来看，12月以及未来几个月，央行的公开市场操作到期资金较少。另外自10月末中国外汇占款余额时隔近四年首现负增长，资本外流再度出现。下调存准率是货币政策微调的表现，央行需要释放一部分流动性来对冲热钱外流对国内流动性的负面冲击。
“未来，随着通胀回落、经济下滑趋势的确立，相应地，货币政策也将出现微调，流动性比今年相对较好，而市场上涨的动力来源于流动性的改善，预计明年呈现弱势震荡上升的概率较大。”王怀震表示，当前点位投资可转债，更多的就是持有等待股市上涨。
国金证券人士指出，2007年以来转债共有三轮明显的下跌，而目前可转债市场的估值水平适逢第三轮下跌的谷底，配置价值“可遇而不可求”。考虑到现在转债价格处于历史低位，王怀震表示，银华永泰积极债券基金将择优持有可转债。吴芳