2014年11月央行降息了，可是股市又牛起来了。虽然是降息，但是各家银行不约而同又把利率一浮到顶，实际利率并未下降。而且，五年定期存款利率央行不作规定，商业银行自行规定，有的地方金融机构给出了高达5.6%的年息。

同时，因为到了年底的关键时点，虽然银行从上到下都说淡化时点考核，但是考核确实就在那里。因此，银行还是不约而同加大了对资金回收的需求。最明显的表现就是理财产品的预期年化收益率提高。

以渤海银行的太原分行180天左右的起点5万元渤盛理财产品为例，2014年12月5日宣传募集的809号期限182天，预期年化收益率5.65%；12月18日到22日募集的853号投资期限178天，预期年化收益率5.70%；12月25日到29日募集的875号投资期限也是178天，预期收益率5.75%，预期年化收益率节节增高。可见，随着市场对于资金需求的持续吃紧，银行的竞争也进入白热化阶段。

进入2015年，银行理财收益有了下降。仍以5万元最低起点为例，180天的理财产品中，目前在售的兴业银行一款产品收益率是5.3%，其余银行也差不多。虽然理财产品根据起始金额和理财日期不同，预期年化收益率不同，但是只要和上一期相比，收益率基本上都下降了百分之零点几。预期年化收益率超6%的理财产品着实稀少。据记者观察，从收益的角度说，收益率4.6％以下的以保本型理财产品居多，但凡看到5％以上的吸引人的理财产品，都是非保本的浮动收益型产品。

在银行理财产品收益率整体略有下降的情况下，有一种理财产品收益是上升的，那就是挂钩股票产品。2014年股市跌了7年之后终于开始涨了，最终以超过50%的涨幅告别了2014年。在这段“牛市”中，很多老股民都是“只赚指数不赚钱”，市场上真正能赚到钱的股民并不多。因为此轮涨幅基本都是由银行、券商等蓝筹股拉动的，这几个板块又是很多股民不敢碰的板块。进入2015年，A股走势依然攀升，1月15日，上证指数重返3300点，1月16日，沪市报收于3376点，股市的持续上涨也直接影响到了挂钩股市的理财产品。

比如农业银行从2014年1月13日开始发售的“看涨沪深300指数人民币理财产品”为非保本浮动类型，刚开始发行的第一二期是预期最高收益率90天的达到7.10%，32天的8.0%。股市在2014年直线上升，投资者无疑应该是拿到了最高收益。最后一期是94期投资期限为30天的产品，预期收益8.3%，投资期限是2014年12月30日到2015年1月29日，收益8.3%。这款产品不是期期全国发行，山西投资者有的买不到。2015年，这款产品第一期是1月8日到14日全国发行的，起点为5万元，预期收益7.9%；第二期期限为91天，预期收益率6.8%。这个产品不保本，赚了给你预期收益，赔了本钱也会没了。好在2014年股市表现很好，投资者收益不错。

从记者的角度来说，如果操作得当，买股票型理财产品不如自己买股票。农行的“看涨沪深300指数人民币理财产品”，高的给到8.3%的预期收益。股市指数2014年可是涨了50%，8.3%无论如何也不算高。只要买股票时有一次把握住了趋势，跟上节奏，至少两三个涨停板没问题，累积下来也会有几个涨停板的业绩。

另一方面，从2013年起走红的货币基金产品——各类宝宝们2014年和2015年交接之时首次出现整体规模负增长。这要“归功”于股市的上涨。据了解，沪深两市在2014年最后两周期间，新开A股账户达86万户。资金从宝宝账户流出很正常，同时，也让我们看到互联网理财产品的渠道优势难掩其投资经验、投资方向、对资金趋势的把握不足等缺点。而且，宝宝类理财产品挂钩的货币基金主要投资银行大额协议存款，随着2014年11月降息，货币资金面紧张程度有很大缓解，协议存款利率明显下滑，对宝宝类产品的收益率压力很大。宝宝类产品的收益下滑，让用户的资金进一步向定期理财、中长期理财产品分流。

市场瞬息万变，现在都不敢预期一个月以后的市场会如何？目前看，刚进2015年，银行整体资产池的产品收益率都不高，投资者该如何操作？

建设银行是新年理财产品发行量增幅最大的银行。建行山西省分行个人金融部的张国欣表示，据她观察，进入2015年，理财产品保本的多了。以前是非保本产品较多，保本产品每隔一个时期有一款，现在期期都有，究其原因，是投资者比较喜欢保本产品，银行就推出相应产品。从兑付的角度讲，她们所有的产品都能按时如期兑付。山西分行自己发行的都是按照最高预期收益兑付的。从收益看，2014年发行的产品到期后并没有出现降息降收益的情况，收益反而随着时间的变化而提高。尤其是开放式产品，90多天的高达5.3%以上，这是以前没有过的。

张国欣说，投资者购买理财产品，不可能做到自己仔细研究，主要还是看收益。收益和风险是并存的。考虑到山西投资者的偏好，山西建行推出的产品都是保本理财产品。她建议投资者购买理财产品，先确定保本还是非保本，喜欢稳当的买保本型产品，收益低点；喜欢高收益的就买非保本浮动的产品，收益相对较高，也会有本息不保的可能。在这个基础上，张国欣认为投资者还是要看看产品说明书，大体知道产品募集了资金投到哪里去，对风险作出研判。不能只听工作人员的介绍，要根据合同上的文件、理财说明书决定是否购买该产品。张国欣强调，投资者一定要仔细问清楚，这个产品是投到资产、债券、股票、指数，还是基金、外币等方面很重要，关系到投资是否成功。

另外，记者采访多家银行后得知，根据一般规律，春节前银行往往还会发行一批高收益理财产品来吸引投资者的“年终奖”。因此，1月底到2月中旬，应该还会推出一些高收益产品。也有的理财经理对记者说，银行结构性产品在A股一路向高的情况下显著增加，今后银行理财产品的收益不会太高，但会阶段性出现高点。银行结构性理财产品不少是直接挂钩沪深300指数的，如果看好未来的股市，也可适当投资相关产品。

业内人士一致认为：投资理财没有必要人云亦云，别人买什么自己跟着买，要明确自己的投资方向，做好投资规划，才能得到应有的收益。

责编 李京益