一路财富研究员：魏晨

随着两会后IPO窗口有望再次打开，混合型基金发行和募集两旺。从募集的速度看，混合型基金今年受到了意外的欢迎，近期三只混合型基金均提前结束募集，一路财富分析师认为，混合型基金的走红，与打新股有关。

统计今年新发的13只混合型基金中， 9只基金提前结束募集，分别为泰达宏利养老混合、广发竞争优势、天弘通利混合、国联安新精选、国投瑞银新机遇、华商创新成长、长盛航天海工装备、国泰浓益灵活配置以及诺安优势行业混合。其中，国投瑞银新机遇2014年3月7日开始募集并于当日结束了募集，配售比例为70.45%；诺安优势行业混合不仅提前一周结束募集，且出现末日按比例配售，最终确认的配售比例为24.15%。

混合型基金再爆07年牛市的红火场景。综合来看，今年混合型基金募集的火热与其打新的优势有关。此次新股发行实行新的规则，新规规定网下申购中不少于40%的份额将向公募基金和社保基金配售。因此，公募基金等于是被政策扶上打新的头把交椅，相对于其他保险资金、券商、私募等机构，公募基金享有得天独厚的打新资源。从实际数据看也确实如此，公募基金在网下配售中，平均获配比率为26%，明显高于15%的平均比率。

在14年初的新股网下申购中，总计198只公募基金累计打中新股362次，累计获配金额约为52.45亿元。截至2月19日，48只新股自上市以来，平均涨幅约为103.47%（平均首日涨幅42.75%）。

另外，从打新基金的成绩单我们可以看到几点：一、虽然大盘不行，但打新股依旧赚钱；二、不出意外，这个钱还能继续赚；三、公募基金打新股有优势；四、好的打新基金能有年化4%-12%的收益，而且基金业绩波动很小。

当然，市场上混合型基金很多，投资者在选择此类打新基金时，可以参考一下几点：

1、报价能力出众的基金公司。

什么是报价能力？新股实行新规后，资金量越大，中签配额越多的时代已经过去。公募基金能否中签，与其网下申购的价格有关。报高了，中不了；报低了，也中不了。只有在合适的价格区间，才有可能中签。因此，我们要考察基金公司的报价能力。

在第一批48只新股中表现较好的基金，例如：国泰基金、兴全基金以及新华基金等。这部分打中新股较多的基金，具有不错的报价能力，无疑是我们考虑的重点。

2、仓位低

仓位低的基金，最好是股票仓位能低至0%的基金，原因有二。

第一是为打新的持续性。市场上的新股会持续，而且打新资金会有一定锁定期。因此，要不断地参与打新，就需要有充分的仓位、资金准备，股票仓位能低至0%的基金自然能腾出资金。

第二是为了抗市场波动。股票型基金有股票仓位的最低限制，遇上近期的下跌行情，即便能获得打新股收益，也很快会被市场波动侵蚀。而一些混合型基金，特别是新成立的混合型基金，还没有建仓，股票仓位为零，从而可以不受下跌行情影响，保留打新收益。

3、控制基金规模，防止摊薄。

以国联安安心成长为例，其所打中的新宝股份、炬华科技和楚天科技于1月21日同时上市，涨幅分别为4 5 . 2 4%、18.67%和45. 20%，该基金在当日可获利约4683.46万元。按其2013年末的规模7. 43亿元来计算，当日净值涨幅应为6. 30%左右，而在21日基金的收益增幅仅为1.71%，远不如预期。这主要是由于国联安安心成长多次打中新股，吸引了众多投资者积极申购，使得规模迅速膨胀，摊薄了基金收益。

对比市场上近期发行的以参与打新和定增为主要策略的混合型灵活配置的基金，国投瑞银新机遇、诺安优势行业混合以及正在募集期的新华一路财富，我们发现新华一路财富基金具有很大的投资优势：

1、从费用方面对比，新华一路财富基金是真正从客户利益的角度出发，免去了认购/申购、赎回费用。

2、从基金经理角度对比，新华一路财富基金经理贲兴振先生，是一名全市场的基金经理，执掌过股票型、债券型、货币型基金，都取得了良好的收益。

3、从收益角度，新华一路财富业绩比较基准为10%，是市场上少有的以追求绝对收益为目标的公募基金，显示出产品设计追求绝对收益的初衷，也显示了管理人的操作信心。

4、互联网特点的基金，新华一路财富1元起购，第一只权益类基金喊出一元起点起购买，体现互联网的普惠原则。