焦炭出炉 本报记者 高在中 摄

    2011年4月15日，焦炭期货在大连商品交易所正式挂牌交易，这对于焦炭生产大省山西来说，意义非同一般。如今，时间过去一年，焦炭期货运行已经有一年，山西企业参与情况怎样，是否能利用期货的套期保值规避自身的经营风险？参与交易的各方反映如何？本报特派记者深入采访，发现焦炭期货现有模式交易盘子小，不能被企业充分利用。
    山西省证监局局长孙才仁，对期货市场有过多年研究。他告诉记者：“中国的期货市场很多商品品种是一个脸盆的容量，而套期保值商品体量是一块石头。如果往脸盆里砸个石头，肯定会把脸盆砸漏，所以一个不敢进来，一个不敢承受，致使交易不活跃，套期保值的作用不能充分发挥，焦炭期货的问题就是这样的。什么时候中国把期货市场变成一个大湖了，才能真正为国民经济服务。”

    2011年4月15日，焦炭期货在大连商品交易所正式挂牌交易，至今焦炭期货上市有一年有余。在这一年里，从中辉期货煤炭品种研究中心高级分析师张莹给出的数据可以看出，交易并不活跃。他告诉记者这样一组数据，焦炭期货上市一周年以来，19个挂牌合约累计成交326.5万手，成交总金额7354亿元，交割库注册仓单为7.3万吨。据官方统计，2011年中国焦炭产量达4.28亿吨。
    “从整个盘面上看，上市初期，焦炭期货走势良好，年内成交量最高点出现在上市后第三个交易日。但从2011年11月份以后，焦炭期货的成交量和持仓量都呈现逐步萎缩的态势。”大华期货监视会主席、高级分析师任建毅指着焦炭期货的K线图对记者说。
    另一位期货分析师李先生也表示，一年来，焦炭期货的成交、持仓量在所有期货交易商品中算最少的品种之一。
那么，是什么原因导致焦炭期货市场如此低迷？
    试水者表面看不理想，但意义深远
    记者从张莹那里了解到，上市初期，焦炭上下游的企业大多数都对焦炭期货市场有过一定的关注，但是真正参与进来做交易的企业则不是很多。企业参与的少，是焦炭期货市场交易不活跃的原因之一。
    “据我了解，焦炭期货上市一年来，山西焦炭企业参与的只有一家，就是山西潞安集团旗下的一家焦化厂，但是参与的结果不是很好，在参与交易了一段时间后，呈亏损状态就停止了。虽然这家企业参与交易的结果是亏损了，但是在我们看来是比较成功的试水者。”张莹告诉记者。
    “明明是亏损，为什么还能叫成功的试水者？”记者问道。
    张莹接着说，“表面看起来是亏损，试水的结果不理想，但是从长远来看的话，对企业以后的发展还是有好处的。一来，有助于企业做大做强，长期稳定发展；二来，可以很好地规避系统风险和行业风险；三来，可以指导现货市场经营。”
    随后记者致电多家焦企，他们均表示对于焦炭期货这样的新生事物，他们仍在观望中。山西翼神能源期货负责人冯总在接受电话采访时称，山西的焦化企业一直都在关心焦炭期货，但真正做的企业却很少，原因是焦炭企业对焦炭期货的认识还不够，“另外，我认为合约大，导致参与人少，我觉得应该改一下交易合约。”
诸多原因导致交易不活跃
    据了解，焦炭期货上市之初，山西的各大期货公司、政府有关部门等纷纷做过大规模的宣传和对焦炭企业的培训，随后，也有部分焦化企业参与进来，但是在一波行情有过亏损后，很多企业都陷入观望的状态。
    “上游焦煤企业和下游的钢材企业参与的不多，是焦炭期货交易不活跃的原因之一。此外，焦炭期货的大合约制度和设置也是导致期货市场不活跃的原因。不过，有消息称，接下来大连商品交易所会在焦炭期货交割方式、交割地点以及交割品质上做进一步调整和完善。焦炭期货一手代表的是100吨，参与资金大，对于个人投资者来说投入资金多，风险相对较大。这种合约主要是以企业为主，保值效果体现明显的也是企业，但如果要让保值效果体现出来，就要让期货市场交易活跃起来。”张莹说。
    另一位焦炭期货的分析师李先生提到，交易不活跃还有一个原因，就是焦炭期货这个品种比较单一，只有钢厂这个落脚点，就好比只有左手没有右手，用途相对少，不像其他产品用途多。且焦化厂和钢厂主要实行点对点贸易，以销定产为主，贸易商数量极少，价格平稳；另一个，焦炭上游煤炭行业集中度高，煤企定价能力强，炼焦煤价格比较平稳，焦炭价格属于成本支撑型，与炼焦煤价格走势较为一致。同时也与焦炭企业的现状有关，一直以来山西的焦化企业经营状态不是很好，基本上是亏损。
    任建毅对记者说，企业参与的少是因为对期货认识不够。除此之外，受体制机制的影响严重，放不开手脚。
焦炭企业在价格上丧失了话语权，受夹板气
    对于焦炭期货市场不活跃，企业参与的少,分析师李先生认为，主要还是由于焦炭企业在价格上丧失了话语权，在上下游的企业之间受夹板气。一方面上游原材料焦煤价格高位运行，另一方面焦炭价格随着钢铁价格的涨跌而受影响。在以前钢材贸易是代理机制，现在随着钢材盈利，贸易商亏损，在这种情况下钢材贸易商逐渐萎缩，使得焦炭行业更为艰难，种种原因造成了焦炭企业生存难，同时也就影响到了焦炭期货这个新品种的行情。
     “焦炭的价格主要掌握在钢厂一方，焦炭企业一直处于微利和亏损边缘，更多的是利用外围焦化产品的利润作为补偿，而国内大型钢厂大多拥有自己的焦化车间，只有自身产能不能满足供应的时候，才采购焦炭企业的产品，所以焦炭企业确实没有足够的发言权。近年房地产市场的回落、大型工程停滞，造成钢铁企业压力增大，进而将压力转化至下游焦炭供货商，所以焦炭的价格难有起色，更难以聚集投资者的关注热情。”南华期货太原营业部总经理王晨介绍道。
    张莹也表示，山西焦炭行业丧失定价权，也有自身问题，比如说产能严重过剩、产业集中度低、技术水平低等问题也使得焦炭行业困难重重。另外，钢厂对焦炭的需求具有个性化特点，交割的时候买方(贸易商或钢厂)不知道卖方交货的焦炭品质如何，也不知道买回的材料能不能用上，所以对于买方存在风险，导致买方交割参与度低。