距离2020年行情结束还有一个月时间。回顾今年来全球市场走势，用跌宕起伏来形容最合适不过。在即将到来的2021年，随着新冠疫苗问世，多数机构预计，2021年全球经济将迎来复苏，上半年迎来阶段性盈利高点，整体市场表现或比较强势。

又到一年券商年会季，进入11月份以来，各大券商的2021年策略会陆续召开。对于2021年A股能否延续“牛途”，成为各大机构热议的话题。

中金公司对2021年A股整体持相对中性看法，建议未来3至6个月关注的主线包括：消费中估值不高、景气程度可能进一步改善的行业，包括家电、汽车、轻工家居等；部分景气程度改善的先进制造业，包括新能源、新能源汽车产业链、部分科技硬件等。

中信证券2021年大类资产配置策略：先股后债。中信证券指出，2021年对应的周期阶段将是债务周期全年下行、通胀周期上行并于年中前后见顶回落，大类资产配置策略分为两大阶段：第一阶段，自当前至明年二季度：股票和商品优于债券。当前A股估值回到2010年以来中位数水平附近，未来估值继续提升空间或将有限，盈利修复成为主要逻辑。A股内部将会分化，建议把握三条主线，一是可选消费与顺周期板块，二是金融风格等低估值板块的修复，三是“十四五”规划催化下的政策题材。第二阶段，明年二季度后：债券优于商品、股票。国内经济修复至潜在增速水平后，边际改善预期完全兑现，金融周期向下的“紧信用”问题逐步凸显、通胀压力缓解，货币政策和监管政策或转向边际偏松，内外环境总体更有利于债券资产。

兴业证券认为，2021年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年，无论在制度环境、投资者结构，还是上市公司质量上都会呈现出一片新气象，2021年市场整体将波动向上。全球经济基本面从疫情中恢复向上，流动性预期变化是引导行情的主要矛盾。

岁末年初是重要的投资时点：基本面持续向上，内外经济改善，景气向上补库存品种有望成为受益方向。待经济增速拐头向下，流动性将阶段性成为市场焦点，其预期改善有望为投资者提供较好买点，此时流动性受益的方向值得投资者重点关注。

总的来说，综合各大券商策略团队的观点，2021年A股市场仍将延续结构性牛市行情，盈利将是支撑2021年A股行情的重要核心之一，科技、消费、顺周期等板块有望成为中长期主线。而明年一季度，将有经济复苏（经济高点）、流动性充裕、政策催化（两会、十四五规划）、外部缓和（疫苗问世、中美关系阶段缓和）等多重利好因素催化，预计将成为全年投资较好的时间窗口。投资者可关注科技、有色金属、新能源汽车和光伏等板块，提早做好布局。 （陈重庆）